2025年10月，北京和珀斯两头的电话线一天比一天烫。围绕铁矿石怎么结算、怎么定价，中方钢企和必和必拓又一次掰手腕。消息在交易圈子里传开，节奏比外界想的快。现场人士说，谈判桌上不只是价格，还有币种。这次谁先松口，大家都盯着看。因为这个，市场情绪也跟着起伏。
外界预测一开始挺大胆。有人说最少一个月，有人猜两个月。彭博社写过，可能拖到2026年。澳大利亚各大论坛很自信。主流话术是“中国离不开我们”。他们的媒体也在强化这种判断。
他们的逻辑并不复杂。中国钢铁需求大，高品位矿更吃香。替代不容易，切断贸易代价很高。他们觉得中国不会真下狠手。同样，他们认为美元结算是规则，不会说变就变。
也不是所有澳洲人都乐观。理性声音不少。澳大利亚出口结构单一，铁矿对中国依赖深。客户群体集中，抗风险差。还有人提醒，真正该紧张的可能是自己。
接着说近期的关键变化。多家媒体和市场消息透露，必和必拓在中方收紧采购后不久，重新回到桌前。并且释放了接受“部分人民币结算”的信号。有说法是从今年第四季度起，先把港口现货里的一部分改用人民币。虽然还没有官宣，但内部人士的口径趋同。结果就是僵持没有外界预计那么长。
为什么会有松动？一个直接原因是同行压力。巴西淡水河谷早在2017年就完成过人民币结算的铁矿交易。力拓在2019年后也做过人民币计价或结算的试单。FMG近年更频繁在华交易和融资，人民币工具用得多。同样，几家都在摸索新路径。
行业里有个简单规律。蛋糕就这么大，谁掉队，谁丢份额。你硬扛，别人趁机补位。结果是先前的市场话语权，也会跟着走。这不是口号，是账本。
说到账本，必和必拓账面很漂亮，评级也不差。但这种“漂亮”必须有稳定现金流托底。矿业是重投入行业，债务到期和资本开支接连不断。因为这个，一旦主要客户收紧，企业的回款节奏就会乱。港口现货的周转速度，直接影响现金链条。
企业管理层不会拿现金流开玩笑。币种不是红线，能换就换。只要能尽快回款，避免风险扩散，很多坚持都会变通。这就是商业逻辑。同样，这也是谈判里最硬的现实。
把镜头拉远一点。中国在铁矿贸易上吃过亏。2009年，力拓上海分公司负责人胡士泰案公开后，大家才看清多年谈判的被动。那几年，钢企各自采购，合力不足。对面几家矿商抱团，报价节奏又准又狠。结果就是我们被动跟价。
正因为有这段经历，2022年中国矿产资源集团成立。使命很清楚，整合需求，集中采购。把五百家散兵，拧成一个强买家。谈判变成“几家对一家”。规则开始有调整空间。这次节奏快，和它的存在分不开。
另外一条路，是增量来源。几内亚西芒杜铁矿的铁路和港口一体化工程推进多年。铁路约650公里，深水港也在建设。公开信息显示，项目力争在2025年起有规模产出，2026年冲到亿吨级。因为这个，澳洲的“独家好货”不再独家。
不止海外矿，国内也有内生变量。中国钢铁蓄积量已经接近发达国家水平。废钢回收和电炉比重在提高。每年新增废钢的量越来越可观。同样，这会让海运矿的刚性需求慢慢下降。供需的主导权也会慢慢变。
接着说钱怎么付。人民币结算这两年在铁矿贸易里明显增多。交易平台、银行、钢厂都在试。结算是第一步，计价是更难的一步。前者是用什么钱付，后者是谁来定价。要从“别人定价、美元结算”走向“我们计价、人民币结算”，需要时间，也需要数据和规则。
普氏指数长期主导价格。它的口径靠采样和模型，透明度不高。因为这个，下游经常觉得被动。如果中国的真实成交数据能在公开平台形成稳定的价格曲线，人民币计价才有落地基础。只有买方形成信息优势，谈判才更稳。
最后回到现场。青岛港的堆场里，红褐色矿石一斗一斗落下，装船灯闪着白光。岸边的操作员戴着耳机，盯着屏幕上的结算币种，手指在“人民币”上点了一下。下一张合同的价格，到底谁来打刻度？
